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Asahi India Glass Bewertung: Kaufen; neue Einfuhrzölle, um dem Unternehmen zu helfen

Die heimische PV-Industrie erlebt eine Stabilisierung der Nachfrage und mit dem Erfolg neuer Produkte (SUVs) dürfte dies den Produktmix für AISG unterstützen.Die heimische PV-Industrie erlebt eine Stabilisierung der Nachfrage und mit dem Erfolg neuer Produkte (SUVs) dürfte dies den Produktmix für AISG unterstützen.

Asahi India Glass (AISG) hatte zusammen mit einem Konsortium von Glasherstellern bei der benannten Behörde die Einführung eines Ausgleichszolls (CVD) / Antisubventionszoll auf die Einfuhr von „klarem Floatglas“ aus Malaysia beantragt. Dies hat dazu geführt, dass den wichtigsten malaysischen Exporteuren ein zusätzlicher CVD von> 10% auferlegt wurde. Diese Maßnahme in Verbindung mit dem früher erneuerten Antidumpingzoll (ADD) könnte effektiv zu einem Preisanstieg der Einfuhren nach Indien um ~ 19-34% führen (vorausgesetzt, die anderen Kosten sind stabil).

Wir bekräftigen unsere positive Haltung zu AISG, die auf Folgendes zurückzuführen ist: (i) Verbesserung der Geschäftsaussichten auf der Architekturseite, da mehr Einfuhrbeschränkungen eingeführt werden; (ii) stetige Autonachfrage gepaart mit einem gesunden Produktmix (steigender Anteil von SUVs), auch wenn AISG ein dominierender Lieferant bleibt; und (iii) gesunde Hebelwirkung und Entschuldungsspiel. Kauf beibehalten.

Das Automobilsegment bleibt robust: Die heimische PV-Industrie verzeichnet eine Stabilisierung der Nachfrage und wird mit dem Erfolg neuer Produkte (SUVs) wahrscheinlich den Produktmix für AISG unterstützen. Die Inbetriebnahme des Werks in Gujarat in den kommenden Monaten dürfte mehr Spielraum für Wachstum schaffen. Dies wird zu einer weiteren Verbesserung der Auslastung der Vermögenswerte und der Renditequoten beitragen.

Kauf beibehalten: Wir mögen Asahis Geschäft, da es: (i) einen dominanten Automobilmarktanteil und ein begrenztes EV-Risiko hat; (ii) ist ein Proxy-Spiel für das wachsende architektonische Segment. Aufgrund starker Kostensenkungen korrigieren wir unser Ergebnis für das Geschäftsjahr 21e / 22e / 23e geringfügig um ~ 4% / 2% / 2%. Wir bewerten Asahi mit einem unveränderten Vielfachen von 12x Dec’22e EV / Ebitda. Behalten Sie den Kauf mit einem überarbeiteten TP von 320 / Aktie bei (früher: Rs 316).

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