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Gujarat Gas: Wiederholen Sie den Kauf mit einem TP von 560 Rs

Gujarat-GasGUJGA wäre der größte Nutznießer einer von MoRHT angekündigten Richtlinie zur Grünen Steuer (siehe unseren Bericht) – da Gujarat noch keine Regierungsrichtlinie zur Verwendung von CNG hat.

Gujarat Gas (GUJGA) hat sich seit der Eindämmung umweltschädlicher Kraftstoffe in Morbi als klarer Leistungsträger erwiesen – ein Anstoß der Regierung zur Einführung umweltfreundlicherer Kraftstoffe. Seit unserem Upgrade im Dezember 19 ist die Aktie um 116% gestiegen – sie hat den Nifty um ~ 95% übertroffen – obwohl die Aktie derzeit mit 21x GJ23E EPS gehandelt wird. Interessanterweise haben wir unser EPS seitdem vierteljährlich verbessert (von 12,3 auf 19,9 Rupien für das Geschäftsjahr 22E), was auf ein besser als erwartetes Volumenwachstum zurückzuführen ist. CGDs waren eine echte Konsumgeschichte, und wie in Abbildung 1 hervorgehoben, hat der Markt das Volumenwachstum für diese Namen immer geschätzt. GUJGA verzeichnete seit dem 1. Quartal 20 jedes Mal ein Volumenwachstum von ~ 8% gegenüber dem Vorquartal – trotz der COVID-bedingten Störung im 1. Halbjahr 21. In den letzten fünf Jahren hat das Unternehmen eine CAGR von ~ 11% erzielt. Das gleiche Volumenwachstum bauen wir auch in den nächsten zwei Jahren auf.

Die Ceramic Association of Morbi erwartet für das Geschäftsjahr 22 ein Wachstum von 25 bis 30% (v / s ~ 15% für das Geschäftsjahr 21), da voraussichtlich zwischen Oktober und Dezember 21 weitere 60 Industrieanlagen in Betrieb genommen werden und die derzeitigen Einheiten weiter ausgebaut werden. Wir haben auch hervorgehoben, dass jede weitere Maßnahme zur Kontrolle der Umweltverschmutzung oder Impulse für den wachsenden Gasverbrauch in Indien im Folgenden der GUJGA erheblich zugute kommen würde (gegenüber den beiden anderen etablierten Unternehmen).

GUJGA wäre der größte Nutznießer einer von MoRHT angekündigten Richtlinie zur Grünen Steuer (siehe unseren Bericht) – da Gujarat noch keine Regierungsrichtlinie zur Verwendung von CNG hat. Unter Berücksichtigung all dieser Punkte erfordert die Aktie ein Upgrade und schließt damit die Lücke gegenüber IGL (mittelfristig gleiches Volumenwachstumspotenzial von 10–12%). Wir bewerten die Aktie mit 24x (von 22x früher), um anzukommen zum Kursziel von Rs 560 / Aktie. Wiederholen Sie den Kauf mit der Möglichkeit weiterer Gewinnverbesserungen in der Zukunft.

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