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ICICI Bank: Erhöhung der Schätzung für das Geschäftsjahr 21E um 20% aufgrund niedrigerer Kreditkosten, Beibehaltung des Kaufpreises

Wir erhöhen unsere Schätzung für das Geschäftsjahr 21E aufgrund niedrigerer Kreditkosten um 20%, während wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 22E / das Geschäftsjahr 23E weitgehend beibehalten.  Behalten Sie Wir erhöhen unsere Schätzung für das Geschäftsjahr 21E aufgrund niedrigerer Kreditkosten um 20%, während wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 22E / das Geschäftsjahr 23E weitgehend beibehalten. Behalten Sie “kaufen” bei.

ICICIBC verzeichnete im dritten Quartal des Geschäftsjahres 21 ein starkes Ergebnis. Das Ergebnis war auf ein stetiges Umsatzwachstum, kontrollierte Opex und niedrigere Rückstellungen zurückzuführen. Das Kreditwachstum zeigt sowohl im Großhandel als auch im KMU und im Einzelhandel eine starke Belebung. Die Auszahlung in vielen Geschäftsbereichen überschritt das Niveau vor Covid, angeführt von einer festlichen Nachfrage, verbesserten wirtschaftlichen Aussichten und einem starken digitalen Ökosystem, das die Bank in allen Geschäftsbereichen aufgebaut hat.

In Bezug auf die Qualität der Vermögenswerte führten kontrollierte Ausrutscher zu einem Anstieg der Pro-forma-GNPA-Quote um 6 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal, während die gesamte Restrukturierung bei 0,4% der Kredite lag (v / s 1% früher geleitet). Die Pro-forma-PCR lag mit ~ 78% auf dem höchsten Stand der Branche. Es verfügt über nicht genutzte COVID-Rückstellungen in Höhe von 64,7 Mrd. Rs (~ 1% der Kredite) und bietet Komfort bei der Normalisierung der Kreditkosten. Wir erhöhen unsere Schätzung für das Geschäftsjahr 21E aufgrund niedrigerer Kreditkosten um 20%, während wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 22E / das Geschäftsjahr 23E weitgehend beibehalten. Behalten Sie “kaufen” bei.

ICICIBC meldete einen PAT von 49,4 Mrd. Rs (über unserer Schätzung), unterstützt durch Treasury-Einnahmen und kontrollierte Rückstellungen (Rückgang um 8% gegenüber dem Vorquartal). Es hat bedingte Rückstellungen in Höhe von 30 Mrd. Rs für Pro-forma-Ausrutscher gebildet und Covid-bezogene Rückstellungen in Höhe von 18 Mrd. Rs verwendet. Es verfügt immer noch über nicht genutzte Covid-Rückstellungen in Höhe von 64,7 Mrd. Rs (~ 1% der Kredite). Während des 9MFY21 wuchs NII / PPOP um 17% / 35%, während PAT im Jahresvergleich um 76% auf 117,9 Mrd. Rs wuchs. NII belief sich auf 99,1 Mrd. Rs (16% im Jahresvergleich), angeführt von einer Erholung des Kreditwachstums und einer Verbesserung der Marge um 10 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal auf 3,67%. Die sonstigen Erträge stiegen im Quartalsvergleich um 16% auf 46,9 Mrd. Rs. Die Kerngebühren stiegen um 15%, was auf eine Wiederbelebung der Privatkundenkredite (7%) und eine Normalisierung der Kartenausgaben zurückzuführen war. Der Einzelhandel trug 78% zu den Gesamtgebühren bei. Das sonstige Einkommen wurde durch starke Treasury-Gewinne von ~ 7,7 Mrd. Rs unterstützt. Opex wuchs im Jahresvergleich um 4% und ermöglichte ein Kern-PPOP-Wachstum von 15%. Das Vorwärtswachstum war robust (7% gegenüber dem Vorquartal), wobei das inländische Buch gegenüber dem Vorquartal um 7,5% zulegte, was auf eine starke Belebung in allen Geschäftsbereichen zurückzuführen war. Einzelhandel / Unternehmen wuchsen im Quartalsvergleich um ~ 7% / 8%, während KMU im Quartalsvergleich um 16% zulegten. Es hat 126 Milliarden Rupien im Rahmen von ECLGS (bis zum 27. Januar 21) ausgezahlt. Das Einlagenwachstum lag im Jahresvergleich bei 22%, angeführt von Termineinlagen, die um ~ 26% zulegten. Der durchschnittliche CASA-Mix verbesserte sich auf 41,8% (v / s 40,3% im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 21).

Qualität der Vermögenswerte. Frische Slippages lagen bei INR73.4b (einschließlich Pro-forma-Slippages). Das Pro-forma-GNPA / NNPA-Verhältnis stieg auf 5,42% / 1,26%, die Pro-forma-PCR auf 77,6%. Die gesamte Umstrukturierung im Rahmen der RBI-Abwicklung betrug ~ 25,5 Mrd. INR (0,4% der Darlehen). Die Bank hat Rückstellungen in Höhe von 3,85 Mrd. INR gebildet. ICICIBC erwartet keinen weiteren Anstieg seines Restrukturierungspools. Das Portfolio von BB & under stieg auf ~ INR181b (v / s INR162b im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 21), einschließlich der Umstrukturierung von INR17.1b durch Unternehmen und KMU.

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