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Viren, Impfstoffe und Volatilität: Die Börse erlebt 2020 einen wilden Ritt

MarktnachrichtenDer Sensex hat seine Verluste für 2020 am 5. November beseitigt, während globale Investoren die Ergebnisse der hart umkämpften US-Wahlen überwachten.

Von den Tiefen der Verzweiflung bis zu einem Adrenalin-Anstieg durchquerten Aktieninvestoren im Jahr 2020 die gesamte Bandbreite der Emotionen als einmalige Pandemie, gefolgt von ebenso beispiellosen Konjunkturmaßnahmen, die die globalen Aktienmärkte zerstörten, die konventionelle Weisheit auf den Kopf stellten und die Grenzen verwischten zwischen Investition und Spekulation.

In der Dalal Street kam es zu schwankenden Schwankungen, wobei der BSE Sensex zwischen historischen Verlusten und atemberaubenden Gewinnen schwankte, manchmal in derselben Sitzung, und Veteranen und Neulinge gleichermaßen verwirrte.

Niemand hatte damit gerechnet, dass Sensex und Nifty Ende März einen Knüppel bekommen würden oder dass sie sich fast sofort bemerkenswert erholen und bis Ende des Jahres ein Allzeithoch erreichen würden. Aber 2020 war ein Jahr voller Ereignisse außerhalb der Vorstellungskraft.

Das Jahr begann für die Finanzmärkte bedrohlich, als am 3. Januar der iranische Oberbefehlshaber Qasem Soleimani bei einem US-Drohnenangriff im Irak getötet wurde, was die Spannungen im Nahen Osten verschärfte.

Der Sensex fiel in zwei Sessions um mehr als 900 Punkte, setzte aber seinen Aufwärtstrend fort, um später in diesem Monat Lebenshochs zu erreichen. Aktien schüttelten weitgehend die ersten Berichte über einen Coronavirus-Ausbruch in China zusammen mit den globalen Börsen ab und blickten auf den Haushalt. Der Sensex verzeichnete jedoch am 1. Februar einen seiner größten Rückgänge an einem Tag, nachdem der Unionshaushalt die Markterwartungen hinsichtlich wachstumsfördernder Maßnahmen und Haushaltsdisziplin nicht erfüllt hatte. Der eigentliche Test war leider vor uns.

Ab Mitte Februar wurden die Weltaktien unruhig, als klar wurde, dass die COVID-19-Krise nicht auf China beschränkt sein würde. Um das Leid noch zu verstärken, wurde die Yes Bank in einem seltenen Schritt unter ein Moratorium gestellt, was eine Vertrauenskrise im heimischen Bankensektor auslöste.

Der explosive Cocktail aus einem Zusammenbruch des Weltmarktes und innenpolitischen Problemen erwies sich für die Dalal Street als zu viel. Vier der größten Eintagesrückgänge in der Geschichte von BSE Sensex waren im März 2020 zu verzeichnen, was die Teilnehmer schockierte.

Der größte Einbruch aller Zeiten (in absoluten Zahlen) war am 23. März, als die Benchmark um 3.934,72 Punkte oder 13,15 Prozent stürzte. Erstaunlicherweise gab es im März auch einige der größten Aufwärtsbewegungen des Index, als die RBI mit Notfallliquiditätsunterstützung einsprang.

Der größte Gewinn, den Sensex je in einer Sitzung erzielt hatte, kam etwas später am 7. April, als er 2.476,26 Punkte zoomte, als die Anleger auf weitere Konjunkturmaßnahmen der Regierung setzten, um die wirtschaftlichen Folgen der Pandemie zu bekämpfen.

Die Turbulenzen an den heimischen Börsen spiegelten auch die Turbulenzen auf dem Weltmarkt wider. Der Dow Jones erlitt den schlimmsten Rückgang, die Vermögenswerte der Schwellenländer wurden geroutet und in einem umwerfenden Moment wurden die US-Öl-Futures zum ersten Mal in der Geschichte negativ.

Für eine Weile hörte die Welt auf, irgendeinen Sinn zu ergeben. Angesichts der komatösen Weltwirtschaft und der von einer katastrophalen Gesundheitskrise überwältigten Regierungen fiel die Aufgabe, die Finanzmärkte zu stützen und das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, den globalen Zentralbanken zu.

“2020 wird wahrscheinlich als ein Jahr in die Geschichte eingehen, in dem globale Zentralbanker fast 11 Billionen USD als Anreiz zur Bekämpfung der COVID-Pandemie injizierten”, sagte S Ranganathan, Leiter Research bei LKP Securities.

Der massive Gelddruck durch die US-Notenbank und ihre Kollegen löste eine atemberaubende Wende an den globalen Aktienmärkten aus. Wetten Sie niemals gegen die Fed, wie das Sprichwort sagt. Ausländische Portfolioinvestoren (FPIs) strömten in Milliardenhöhe in Schwellenländer, wobei Indien in Asien an der Spitze der Charts stand. Die Nettozuflüsse des FPI in die indischen Aktienmärkte haben in diesem Jahr 1,5 Mrd. Rupien (über 20 Mrd. USD) überschritten – ein lebenslanger Höhepunkt.

Der Sensex hat seine Verluste für 2020 am 5. November beseitigt, während globale Investoren die Ergebnisse der hart umkämpften US-Wahlen überwachten.

Die nächste Auffrischungsdosis für die Weltmärkte kam in den folgenden Tagen, als Unternehmen wie Pfizer, Moderna und AstraZeneca positive Ergebnisse ihrer COVID-19-Impfstoffversuche bekannt gaben.

Die menschliche Innovation triumphierte erneut gegen alle Widrigkeiten und löste eine rekordverdächtige Erleichterungsrallye bei Aktien aus. Vom 9. November bis 18. Dezember erreichte der Sensex in 22 von 29 Sessions neue Rekordhöhen.

Für das Kalenderjahr (bis zum 24. Dezember) hat der Sensex 13,86 Prozent zugelegt, während der Nifty eine Rendite von 12,99 Prozent erzielt hat. Im Vergleich zu den Tiefstständen im März sind beide Indizes um stolze 80 Prozent gestiegen.

Benchmarks hatten einen weiteren Motor, der sie in diesem Jahr nach oben trieb. Reliance Industries (RIL) war das erste indische Unternehmen, das im September eine Marktkapitalisierung von 15 Mrd. Rupien (200 Mrd. USD) erreichte.

Anfang April kündigte das von Mukesh Ambani geführte Konglomerat eine Reihe von Deals an, um Minderheitsbeteiligungen an seinen Telekommunikations- und Einzelhandelsgeschäften an Festzeltinvestoren wie Facebook, Google, Silver Lake, KKR, Mubadala und den Public Investment Fund von Saudi-Arabien zu verkaufen.

Das Unternehmen hat in diesem Jahr bislang rund 25 Mrd. USD aufgebracht, um seine verbraucherorientierten Geschäfte auszubauen. Während eines Großteils des Jahres hat RIL die inländischen Benchmarks fast im Alleingang erhöht, da keine Kaufauslöser vorhanden waren.

Die COVID-19-Krise zwang die Anleger auch dazu, ihre sektoralen Allokationen zu überdenken. „Von den Tiefstständen aus begannen sich die Märkte zu stabilisieren und Pandemiesektoren wie FMCG, IT, Pharma und Chemie profitierten davon. Als sich die Wirtschaft weiter öffnete, haben sich Wachstum und zyklische Sektoren positiv umgekehrt “, sagte Vinod Nair, Leiter Research bei Geojit Financial Services. Während die Bestände ihre tierischen Geister wiedergefunden zu haben scheinen, gibt es auch einige Gemurmel der Unzufriedenheit.

Analysten sagen, dass die Weltbörsen eine gefährliche Sucht nach endlosem Gelddruck durch Zentralbanken entwickelt haben und Rückzugssymptome eines Junkies beim geringsten Anzeichen einer Abschwächung der monetären Anreize zeigen.

Auch zu Hause umfasste rund die Hälfte des Konjunkturpakets der Regierung in Höhe von 20,97 Mrd. Rupien die Liquiditätsmaßnahmen der RBI. Diese globale Liquiditätsschwemme hat die Märkte so weit vor die wirtschaftlichen Fundamentaldaten gebracht, dass einige anfangen zu fragen, ob die Realwirtschaft überhaupt für Aktieninvestitionen von Bedeutung ist.

Zum Beispiel könnte niemand anhand der Sensex-Grafik erkennen, dass die indische Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 21 um 23,9 Prozent und im nächsten Quartal um 7,5 Prozent geschrumpft ist.

Auch weltweit haben die Märkte einen manischen Aufschwung erlebt, obwohl Millionen ihre Arbeitsplätze verloren haben, kleine Unternehmen ums Überleben kämpfen und ganze Branchen dezimiert wurden. Während die Realwirtschaft von der Pandemie heimgesucht wurde, herrschen die meisten Finanzmarktindikatoren auf stratosphärischem Niveau.

Der BSE Sensex handelt derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (PE) von 32,89, dem höchsten jemals verzeichneten Wert. Anders ausgedrückt, Investoren zahlen 32,89 Rs für jede Rupie künftiger Gewinne der 30 Sensex-Unternehmen, verglichen mit dem vorherigen 20-Jahres-Durchschnitt von rund 19 Rs.

Globale Marktkapitalisierung – Der Wert aller börsennotierten Aktien der Welt lag im Dezember erstmals über 100 Billionen USD. Und in einem klassischen Zeichen von Marktwahn gibt es einen Ansturm von Erstinvestoren, die schnell Geld verdienen wollen.

Zwischen April und Oktober 2020 wurde in Indien ein Rekord von 68 lakh neuen dematerialisierten (oder demat) Konten eröffnet, verglichen mit fast 49 lakh im gesamten Geschäftsjahr 20, dem höchsten Wert seit zehn Jahren.

Experten führen diesen Trend auf Faktoren wie längere Zeit zu Hause aufgrund der Sperrung, Bemühungen, verlorene Arbeitsplätze oder Einkommen auszugleichen, sowie FOMO oder die Angst, diese Rallye zu verpassen, zurück. Dies spiegelt sich auch in der wachsenden Beliebtheit von Discount-Broker-Apps wie Zerodha und Upstox wider, die traditionelle Brokerhäuser in Bezug auf aktive Kunden verdrängt haben.

Wie die Robinhood-App in den USA haben solche Plattformen die technisch versierte Masse mit ihrer raffinierten Benutzeroberfläche und ihrem Mobile-First-Ansatz angezogen, der das einst schwerfällige Feld der Börseninvestitionen „gamifiziert“ hat.

Da Fed und FOMO zusammenarbeiten, stellten viele technische Aspekte wie PE- und PB-Verhältnisse in Frage. Einige Analysten behaupten jedoch auch, dass 2020 in Bezug auf die Unternehmensgewinne ein Ausreißer war und daher Bewertungskennzahlen wie die PE-Kennzahlen in diesem Jahr nicht streng mit historischen Durchschnittswerten vergleichbar sind.

Selbst sie sind sich jedoch einig, dass jedes Segment der Wirtschaft ein synchrones und sensationelles Comeback erleben müsste, um mit den Marktprognosen Schritt zu halten.

Und wenn das passiert, wäre 2021 ein noch unglaublicheres Jahr für die Börsen.

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